2008年05月08日18:50 和讯 荣跃
昨晚朋友聚会，一位在证券媒体工作了十年的朋友，让我写写投资者情绪对市场的影响。他目前空仓，不敢进场抄底，他说6124这次跌的太惨，等孩子大了再进场。他的孩子1岁8个月。相信此类绝望的投资者不只一个。要么已割肉离场，要么等反弹高点告别这个让人伤透心的市场。他说，这次反弹都看4000点，大家都打提前量逃命，所以连3800都上不去，另一位私募基金的朋友，则代表比较谨慎的观点，说要等待政策面和宏观面暧和一些，才敢放心做多，如果政策面和宏观面都不支持，也是不敢贸然重仓。这位私募朋友还担心，如果作为市场主力之一的公募基金总不作为，对行情的持续不利。这位私募朋友的仓位6-7成。
面对两位朋友的绝望与谨慎，恰恰让我想到一个股谚：在绝望中诞生，在怀疑中成长，在欢呼中结束。真理往往是是简单的。这个股谚用人性的两大弱点贪婪与恐惧，无数次印证了行情的顶和底。如果用这个股谚判断，至少3800-4000绝不是本轮行情终点。因为现在的市场不仅听不到欢呼，反而充斥着怀疑甚至绝望。不是有位看空1800点的著名空头见到5月7日的大阴线，就迫不及行行待地跳出来高喊反弹结束再探3000点吗？ 市场不是对3289-3453向上跳空缺口至今未补甚感忧虑吗？这恰恰证明行情远未到高潮与收官时，反而说明行情尚处于酝酿开始阶段。笔者甚至怀疑，印花税突降不仅抬高了抄底成本，而且打乱了大资金的抄底计划，也许其抄底刚刚完成甚至尚末完成。
从市场与政策博奕角度，政策在3000点救市绝不是为了救一个4000点反弹回过头再跌破3000。政策在奥运前维护市场稳定的态度很坚决很清楚，只是政策利好会一步步完善一步步释放，以支持行情走到奥运，如果非要等到政策性利好陆续出来，恐怕行情早已进入高点。届时所谓政策不确定风险倒是释放，但市场风险将大幅增加。而公募基金从看空3000点到反弹4000点思维误区，主要是源于对政策意图似懂非懂，政策不确定不进场的死脑筋。
从大资金市场博奕角度，抄底资金成本平均成本3300-3500，不可能在4000以下出货，退一步说，抄底资金即使想出货，也需要市场一片乐观，大量资金的空翻多，作为出货的前提。既然公募基金，私募基金、散户现在都看空或比较谨慎，在市场一片担惊受怕的氛围中，3800-4000以下公募基金，私募基金、散户跑得比抄底资金快得多，抄底资金即使想出货又如何出得了货？
反之，如果现在公募基金，私募基金、散户大家都看多都进场抄底坐在轿中等人抬轿，谁来抬轿？如果现在找不到轿夫，尤其是找不到大批轻仓的公募基金轿夫，行情也只能到此为止。3000点也无从谈底。从这个意义上，截至4月30日5个交易日基金净卖出为－112.77亿元，偏股型基金手持3284亿现金，非但不是利空而是利好。
公募基金作为不信奉价值投资、不讲政治、只知追涨杀跌的大散户，很可能要到有效突破4000之后，尤其是在攻克4500的年线，甚至在5000以上牛市趋势形成后大举空翻多，届时由于其在4000附近大减仓会手持远多于3284亿的现金，更有实力成为接最后一棒的主力。届时才具备行情“在欢呼中结束”的前提。
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